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天晟新材:结构泡沫毛利率见底,梯队产品有望次第开放

发布时间:2012-02-27    研究机构:申万宏源

给予公司“增持”评级。鉴于我们对结构泡沫毛利率见底的判断,以及公司产品顺利通过AIREX认证带来的销售放量,我们将公司2011-2013年EPS预测从原有的0.4元、0.5元、0.72元上调至0.4元、0.6元、0.78元。目前股价对应2011-2013年PE为48倍、32倍、24倍,结构泡沫市场空间广阔,公司在结构泡沫领域有着很强的竞争实力,储备品种均有爆发增长潜力,给予“增持”评级。公司2012年增长点主要来自PVC结构泡沫的销售放量和毛利率维持,2013年业绩增长主要来自CIM产品的顺利推广。独特的股权激励方式将力保公司业绩的正常释放。

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